[거래소 ‘상장기준 완화’ ] “투자 활성화로 벤처 성장” vs “부실기업 늘어 투자자 위험 ”

한국거래소가 적자기업도 상장할 수 있도록 코스닥 상장 문턱을 대폭 낮춘다. 코넥스 시장도 상장시 자본금·매출액 등 외형 요건을 폐지했다. 이같은 규제완화 조치는 거래를 활성화 시킨다는 장점이 있지만 일각에서는 부실기업이 무분별하게 상장될 수 도 있다고 문제점을 제시한다.

증권업계에서는 코스닥·코넥스 상장요건 완화가 부실기업의 무분별한 상장으로 이어져 투자자들이 손해를 입는 일이 잦아질 것이라고 지적한다. 상장 완화는 주식시장의 외형적인 규모만 확대할 뿐 내실 성장과는 거리가 멀다는 분석이다.

황세운 자본시장연구원 실장은 “적자기업에게 상장 문턱을 낮추는 것은 결국 투자의 위험성을 증가시키는 것”이라며 “예전에는 적자기업의 진입이 제한돼 있었지만 이번 상장 완화로 기업평가에 대한 투자자의 부담이 더 확대됐다”고 설명했다.

이어“급격히 상장 완화를 추구하는 것보다 투자자의 능력증대와 발맞춰 속도를 늦추는 것이 필요하다”고 진단했다.

또 엄격한 규제가 전제되야 투자자에게 높은 수익률을 보장할 수 있다는 시각도 있다. 익명을 요구한 증권업계 관계자는 “현재처럼 엄격한 규제를 통해 성장 가능성이 높은 기업들이 상장돼야 투자자들이 높은 수익률을 기록할 수 있을 것”이라며 “이를 통해 투자자를 보호해야 건전한 시장을 만들수 있다”고 평가했다.

실제 올 상반기 신규 상장 기업들의 주가는 공모가에 비해 45.6% 상승했다. 같은 기간 코스피가 7%, 코스닥이 35.3% 오른 것과 비교하면 높은 수익률이다.

반면 성장 문턱을 낮추는 것이 거래를 활성화 시켜 더 많은 기업들에게 성장의 발판을 마련해 준다는 목소리도 있다. 벤처기업들이 실질적인 상장의 혜택을 누려야 함에도 불구하고 기존에는 이미 안정성을 확보한 기업들만 상장의 효과를 누릴 수 있었다는 주장이다.

거래소 관계자는 “상장 완화는 기술력 있는 벤처기업들을 활성화시키기 위한 조치다”며 “상장 요건 완화를 통해 불필요한 규제를 완화시켜 더 많은 기업들이 상장의 기회를 얻음과 동시에 성장의 발판을 마련하게 될 것”이라고 전망했다.