NAVER, 4분기 실적 컨센서스 하회…목표가↓-KTB투자증권

KTB투자증권은 30일 NAVER에 대해 4분기 저조한 실적을 기록한데 이어 수익화의 속도가 느려 중장기적인 접근이 필요하다고 진단했다. 투자의견 ‘매수’는 유지했지만 목표주가는 기존 1백만원에서 95만원으로 하향조정했다.

최찬석 연구원은 “네이버의 4분기 매출은 7520억원(19.3%), 영업이익은 1961억원(30.0%)으로 컨센서스에 하회하는 저조한 실적”이라며 “라인의 분기 회계 매출은 2217억원(6.3%), 결제액 매출은 3835억원(16.8%)을 기록했다”고 밝혔다.

네이버의 실적을 이끄는 모바일 메신저 라인사업부의 공헌 이익은 인건비와 지급수수료 증가에도 불구하고 연간 기준으로 손익분기점(BEP)에 진입했다.

그는 “라인의 다운로드는 5억9000만명, 월간 활동이용자(MAU)는 1억8000만명 달성했고 1000만 다운로드 이상인 국가는 총 13개국 이다”며 “MAU 레벨업을 위해서는 1위 국가 추가 등장이 필수 적”이라고 분석했다.

최 연구원은 “네이버는 텐센트나 카카오와는 달리 라인 타임라인에 대한 수익화 계획은 아직 없어보인다”며 “2015년에는 비용 통제보다는 사업 확대에 집중할 것”이라고 전망했다.