한미약품, 장기 고성장성 유지 전망 - SK증권

SK증권은 12일 한미약품에 대해 장기 고성장성은 유지될 것이란 전망과 함께 투자의견을 ‘매수’로 상향하고, 투자의견은 12만원을 유지했다.

하태기 연구원은 “단기적인 관점에서 3 분기실적은 상반기까지의 호조세가 이어지고 있는 것으로 전망되며 3분기 매출은 전년대비 13% 내외 증가한 것으로 추정되어 성장폭이 다소 둔화되었지만 높은 수준을 유지하고 있는 것”이라고 분석했다.

이어 “한미약품은 의약분업이 시행된 2000 년 이후 매년 평균 20% 이상의 성장을 지속해 왔으며 앞으로 매출규모가 커지면서 자연히 성장률은 낮아지겠지만 고성장을 지속할 수 있는 경쟁력을 확보하고 있다고 평가된다.”고 전했다.

아울러 하 연구원은 “제품이 대형화 되면서 마진율이 개선되어 원가율이 지속적으로 떨어지는 모멘텀이 약가인하 부분을 상당부분 상쇄할 것이며, 따라서 영업이익률이 떨어지는 폭은 크지 않을 것으로 예상되며, 내년 이후에도 영업이익률 13~14%는 유지될 가능성이 높다”고 덧붙였다.