하나투어, 해외신주DR발행 공시 주가에 부정적 - 동부증권

동부증권은 9일 하나투어에 대한 투자의견을 기존 '매수'에서 '중립'으로 하향하고, 목표주가는 기존 9만1000원에서 6만2000원으로 대폭 하향했다.

심원섭 연구원은 "9월 실적은 '06년들어 가장 저조하였으며, 이에 3분기 전체 실적은 평년수준에 머물렀고, 저조한 실적의 원인은 추석연휴효과가 10월로 이연됐으며, 추석수요를 감안한 전세기 비중 확대가 ‘양날의 칼’로 작용하여 수탁금 대비 매출인식률이 낮았기 때문"이라고 전했다.

이어 "발행 주식수 증가로 EPS는 최대 12.4% 희석될 수 있으며, 50% 수준의 ROE는 최저 25.7%까지 하락할 수 있고, 하나투어 사업모델이 외국에서 성공적으로 적용될 것인지에 대해서는 아직까지 미지수이기 때문에 추가적으로 최대 944억원 규모의 해외신주DR발행 공시는 단기적으로 하나투어 주가에 부정적으로 작용할 것"이라고 덧붙였다.