연준 양적완화 종료 선언...한국도 장기적으로 후폭풍 대비해야

양적완화 종료

▲재닛 옐런 연방준비제도 의장. 블룸버그

미국 중앙은행인 연방준비제도(이하 연준)가 2008년 9월부터 3차에 걸쳐 진행된 양적완화 종료를 선언하면서 향후 부작용도 우려된다.

연준은 29일(현지시간) 기준금리를 제로 수준(0∼0.25%)인 초저금리 기조를 '상당 기간'(for a considerable time) 유지하기로 했다.

또 월 150억 달러 남은 양적완화(QE) 프로그램의 종료를 선언하고 다음 달부터 국채 및 모기지(주택담보부) 채권을 더는 사들이지 않기로 했다.

연준이 양적완화를 완전히 종료한다는 것은 리먼 쇼크라는 비상사태에서 미국 경제가 부활했다는 것을 의미한다.

하지만 향후 적지않은 부작용도 우려된다. 우선 미국의 경기가 회복되면 인플레이션 진행에 따른 버블 경제 발생 등 장기간의 양적완화에 따른 폐해도 간과할 수 없다.

올들어 나타난 달러 강세와 엔화 약세가 그 방증이다. 달러화 가치는 올 들어 주요 16개국 통화에 대해 강세를 이어가고 있다. 블룸버그달러스팟인덱스는 지난해 1063.50으로 마감한 뒤 이달 초 1080대로 상승했다.

이안 스태너드 모건스탠리 외환 투자전략가는 “자금이 유로에서 달러로 이동하고 있다”면서 “유로가 강세를 보일 것이라는 전망이 우세했지만, 이제 흐름은 바뀌고 있다”라고 말했다.

지난해 12월 18일 연준이 테이퍼링을 시작한다고 발표하자 엔화 값은 순식간에 달러당 104엔을 돌파했다.

이런 가운데 경기가 한층 호전돼 연준이 기준금리를 올릴 경우 기축통화인 달러 강세는 한층 더 가속화할 것으로 예상된다.

증시 역시 일시적으로 하락하는 국면이 있을지는 모르지만 장기적으로는 상승할 가능성이 높다는 것이 전문가들의 중론이다.

미국의 양적완화 종료가 한국 경제에 미치는 영향은 결코 긍정적이지 않다. 달러 강세와 엔화 약세를 부추긴다는 점에서 제조업 및 수출 의존도가 높은 한국에 부담이 크다. 또한 미국의 금리가 오르면 시차는 있을지언정 한국의 금리도 오를 수밖에 없다. 이렇게 되면 당장 저금리에 빚을 한껏 늘린 가계는 이자 부담이 늘면서 극한 상황에 처할 우려도 있다.