현대중공업, 3분기 실적도 부진…목표가↓-삼성증권

삼성증권은 20일 현대중공업에 대해 3분기에도 영업적자를 시현할 것으로 보인다며 목표주가를 기존 18만원에서 13만원으로 하향조정했다. 투자의견은 '중립'을 유지했다.

한영수 연구원은 "해양부문에서의 일회성 이익발생 가능성을 배제하면 3분기에도 영업적자를 시현하며 시장 기대 하회할 것"이라며 "3분기 실적을 반영해 올해 주당순이익(EPS) 추정치를 12% 하향한다"고 밝혔다.

한 연구원은 "실적관련 불확실성이 여전히 존재한다"며 "현대중공업의 플랜트 부문에 여전히 저가수주 논란이 있는 프로젝트들(Jeddha South, Shuqaiq 발전프로젝트)이 남아 있고, 해당 프로젝트들의 매출 인식이 증가하고 있기 때문"이라고 설명했다.

그는 "유가약세와 경기둔화 우려에 따라 모멘텀이 둔화되고 있는데 동사 연결매출의 43%는 정유, 31%는 조선·해양에서 발생하고 양 부문 모두 유가하락은 부정적 이슈"라며 "조선업종의 최근 섹터 평균 밸류에이션이 낮아졌다는 점도 동사의 밸류에이션 매력을 체감하기 어렵게 하는 부분"이라고 분석했다.

이에 현대중공업의 주가 밸류에이션이 2004년 이래 최저 수준임에도 불구하고 매수관점에서의 접근은 3분기 실적을 확인한 이후로 연기할 것을 권고했다.

또한 최근 경영진 교체에 따른 향후 수주와 회계정책 변화에 대해서도 "최근 대규모 적자는 결국 과거 무리한 저가수주 때문으로 새로운 경영진의 수주정책이 일감확보와 수익성 확보 중 어느 쪽에 가중치를 두는지를 확인할 필요가 있다"고 지적했다.