한기평, 벽산건설 회사채 신용등급 'BBB-'로 상향

한국기업평가는 20일 벽산건설의 회사채 및 기업어음 신용등급을 BBB-와 A3로 한다고 발표하였다.

한기평은 이번 금번 신용등급은 풍부한 수주잔량 확보에 따른 양호한 성장잠재력, 비우호적인 사업환경하에서의 보수적인 사업진행, 미흡한 공종포트폴리오 수준, 사업관련 우발채무 증가세 등을 종합적으로 고려했다고 전했다.

벽산건설은 1958년 설립돼 주택사업을 주로 영위했으나 1998년 유동성 부족사태로 기업개선작업 대상업체로 선정된 이후 채권단의 출자전환 등의 지원과 자구노력으로 2002년 기업개선작업을 조기 졸업한 2005년 시공능력평가순위 19위의 건설사다.

한기평은 2001년 이후 주택경기 호조에 힘입어 주택부문에서 공사물량을 대거 신규수주함에 따라 2005년말 기준으로 5조 5천억원(계약기준)의 풍부한 공사잔량을 확보했다.

한기평은 보유공사물량 중 3조원을 상회하는 미착공 공사물량이 포함되어 있어 이들 공사들의 착공시기에 따라 단기적으로 매출규모의 변동가능성은 일부 내재되어 있으나 장기적인 성장잠재력은 확보한 것으로 판단했다.

주택경기 둔화에도 불구하고 주택부문 수주축소 사업지의 매각을 통한 선투입자금 회수 등 보수적인 사업진행으로 2004년 증가세를 보이던 운전자본 부담이 지난해부터 감소세로 전환해 원활한 현금흐름을 견지하고 있다는 게 한기평 설명이다.

벽산건설의 2005년말 총차입금은 2602억원이며 현금성자산을 감안한 순차입금은 1404억원으로 전년대비 감소했고 차입금 중 50% 이상인 1350억원이 2006년 만기도래가 예정돼 있다.

한기평은 벽산건설이 1199억원의 현금성자산과 500억원의 매도가능증권, 560억원의 미사용 Credit line 등을 감안할 때 만기도래 차입금에 대한 상환부담은 크지 않은 것으로 판단했다.