“금값, 반토막 난다”

금값과 광산업체 주가 최근 괴리율 확대...금값 약세 불가피

금값이 50% 하락할 전망이라고 CNN머니가 20일(현지시간) 보도했다.

사회과학연구네트워크의 클로드 엡 연구원은 ‘금 베팅: 금광산 주가와 금값(A Golden Bet: Gold Mining Equities versus Gold)’이라는 보고서에서 금값과 금광산 주식의 가격 추이가 높은 상관관계를 갖지만 이같은 흐름이 최근 왜곡됐다고 진단했다.

엡 연구원은 “금값은 채굴된 금의 공급과 수요를 반영한다”면서 금 관련업종의 주가는 향후 채굴될 금에 대한 현재 가치를 나타낸다고 덧붙였다.

그는 이같은 사실을 감안할 때 금값은 금광산주의 가격을 따를 수 밖에 것으로 전망했다. 금광산 관련 주가가 미래의 금값을 현재 가치로 반영하기 때문이다.

금관련업종의 주가 추이와 금값은 최근 괴리율이 높아지고 있다. 금값이 지난해 급락한 뒤 올들어 10% 상승하면서 업종 주가와 차이를 보이고 있는 것이다.

엡 연구원은 최근 금값 상승은 단순한 기술적 반등이라고 해석했다.

CNN머니는 투자자들이 금 관련 주와 기업들에 대한 신뢰를 잃을 경우, 금값이 50% 하락할 것으로 내다봤다.

윌 베커 비하인드더넘버스 애널리스트는 보고서에서 금 광산기업들이 자금조달 능력 부재와 로열티 비용, 광산에 대한 세금 상승, 금광석의 순도 저하 등 여러 문제에 직면했다고 지적했다.

실제로 채굴된 금의 평균 비중은 t당 1.5ｇ으로 하락했다.

그는 미국 캐나다 호주의 금광에서 1950년 채굴된 금 원석에는 t당 12ｇ의 금이 있었지만 2009년에는 3ｇ선으로 낮아졌다고 추산했다.

전문가들은 금값의 추이가 전세계 통화 시스템에서 금 역할에 대한 평가에 달려있는 것으로 보고 있다.

최근 금값의 급등락으로 부자들은 금을 대신할 광석을 찾을 것이라고 CNN머니는 전했다. 또 인플레이션 헤지와 테일리스크(tail risk)에 대비할 다른 투자수단도 물색할 가능성이 크다고 CNN머니는 덧붙였다.

※테일리스크: 꼬리위험이라고도 한다. 발생할 가능성은 낮지만 한번 발생하면 엄청난 영향을 주는 충격을 뜻한다.