GS리테일, 양호한 성장 지속 ‘홀드’커버리지 개시 -우리투자증권

우리투자증권은 14일 GS리테일에 대해 양호한 성장을 지속할 것으로 보이지만 밸류에이션은 여력이 없는 수준이라며 투자의견 ‘홀드(보유)’및 12개월 목표주가 3만3000원을 제시했다.

박진 연구원은 “현재 고성장을 구가 중으로 개인사업자 비중이 높은 국내 취업구조와 고령화·1인 가구 등 인구구조 변화 등 우호적 여건과 담배 비중 축소 등을 통한 수익성 개선 가능성 보유하고 있다”며 “그러나 내년 PER(주가수익비율)은 15.6배로 이미 높은 프리미엄(코스피 대비 88%, 소매업종 대비 61%)을 받고 있으며, 편의점이 강한 일본의 과거 사례와 비교해도 프리미엄은 거의 상단 수준으로 정부 규제와 경쟁 심화는 우려 사안”이라고 설명했다.

이어 그는“정부 규제는 가맹본부의 실적호조와 달리 가맹점 부실점포가 증가하고 있기 때문에 출점제한 등은 기존 점주 유치 경쟁을 심화시켜 수익성 압박 요인으로 작용할 가능성이 존재한다”며 “또한 최근 급성장하고 있는 드럭스토어는 상품구성과 편의성에서 기존 편의점의 위협 요인이 될 수 있다”고 덧붙였다.