에스원, 비용 증가보다 가입자 증가에 주목할 시점 - 한국투자

한국투자증권은 22일 에스원에 대해 가입자 증가를 반영해 목표주가를 8만원으로 상향조정한다며 투자의견 매수를 제시했다.

홍종길 연구원은 “3분기 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 2717억원과 279억원으로 컨센서스 2748억원과 364억원 대비 각각 1.1%, 23.4% 하회했다”면서 이같이 밝혔다.

홍 연구원은 “시스템경비 서비스와 상품 판매 호조로 매출액이 전분기대비 3.7% 증가했으나, 영업비용이 인건비와 지급수수료 증가, 상품매출원가율 상승 등으로 전분기대비 6.6% 늘어나 3분기 연결기준 영업이익률은 10.3%로 전분기대비 2.5%p, 전년동기대비 5.0%p 하락했기 때문”이라고 설명했다.

홍 연구원은 이어 “4분기에는 457억원으로 늘어날 전망”이라며 “자회사 시큐아이닷컴의 3분기 실적도 매출액 230억원으로 전년동기대비 10% 늘었고, 영업이익은 47억원으로 전분기와 같았다”고 말했다.

홍 연구원은 “올해 실적이 공격적인 영업활동과 신규 성장원 발굴을 위한 비용 증가로 수익성이 하락해 예상치를 하회하고 있지만, 시스템경비 계약건수의 높은 증가로 2013년부터 실적이 양호하게 성장할 전망”이라며 “시큐아이닷컴의 실적 호조가 지속되고 있다”고 강조했다.