[채권전망]국고3년 2.75% 하단 전망

CRS금리 상승세를 나타냈다. 1년물은 4bp, 2~5년물은 +5bp, 10년물은 +6bp 상승하며 커브 스티프닝 양상을 보였다. 과도한 하락 이후 되돌림이라는 인식과 함께 라이어빌리티 물량 유입 가능성도 일부 작용했다. 스왑베이시스는 축소되는 양상을 보였다.

국채금리 변동성 위축되었지만 스왑과 선물 포지션 변동은 활발. 10월 들어 스왑 베이시스 상승세 지속하고 있는데, 이는 스페인발 우려에도 불구하고 글로벌 금융시장이 비교적 안정적인 흐름을 보인 영향으로 보인다.

CRS금리 정상화에 따라 스왑베이시스 커버를 위한 롱 포지션 수요는 선물 저가매수세로 이어졌다. 베이시스 정상화가 마무리된 후 국채금리는 단기기대에 따라 영향을 받을 것이다.

단기 FX스왑포인트는 상승세를 보이면서 단기금리 하락에 대한 기대가 약화되고 있는 점도 유의해야 할 것으로 보인다.

국고3년 2.75%를 하단, 금리 상승 1차 목표치는 2.80%선이 될 전망이다.

동양증권 채권분석팀