LG이노텍, LED 산업 공급 과잉…수익성 악화 전망 ‘중립’-하나대투證

하나대투는 2일 LG이노텍에 대해 LED 단가 하락 및 CM 거래선의 신모델 출시 지연으로 수익성 개선이 어려울 것으로 판단한다며 투자의견 ‘중립’과 목표주가 8만5000원을 유지한다고 밝혔다.

전성훈 하나대투 연구원은 “CM의 주요 거래선의 신제품 출시 지연과 LED 부문의 공급 과잉 지속에 따른 단가 인하 속도는 당분간 유지될 것으로 추정된다”며 “1분기에는 시장 예상치를 충족하는 실적을 거뒀지만 2분기 수익성 악화는 불가피할 것”이라고 전망했다.

이어 “일반 조명의 시장 확대보다 TV BLU 등 기존 제품의 가격 인하 속도가 빨라지고 있기 때문에 일반 조명의 매출 비중 증가에도 불구하고 실적 개선 가능성은 낮다”고 덧붙였다.

LG 이노텍의 1분기 영업이익은 239억원으로, LED 부문의 적자 규모는 4분기 -657억원에서 1분기 -209억원으로 축소, CM의 경우 주요 거래선의 신제품 출시 효과가 Captive market(전속시장)의 판매 대수 감소를 상회해 154억원의 영업이익을 달성한 것으로 판단된다.

그는 “전분기대비 영업이익 개선폭(839억원)의 대부분이 LED 및 CM 두 부문의 수익성 개선(564억원)에 의존하고 있다”며 “신규 성장 동력인 패키지 부문의 매출 비중 확대 시까지 LED 및 CM의 수익성 변화가 동사의 실적에 핵심으로 유지될 것”이라고 내다봤다.