LG경제硏, "기업·환율 저항력 강해졌다"

LG경제연구원이 환율 등락에 대한 우리나라 기업의 저항력이 강해졌다는 분석을 냈다.

LG경제연구원 박상수 연구위원은 13일 '환율과 기업 경쟁력' 보고서에서 원·달러 환율이 국내 상장 제조업에 미치는 영향을 분석해 이같이 밝혔다.

보고서에 따르면 환율 변동이 기업가치에 미치는 영향력은 1998∼2001년 0.451에서 2002∼2007년 0.365, 2008∼2010년 0.209로 하락하는 추세다.

박 연구위원은 "환율 변동폭이 같다고 가정하면 최근의 환율이 기업가치에 주는 영향력은 과거 10년 전보다 절반 이하로 줄어든 셈"이라고 설명했다.

그는 환율의 영향력이 줄어든 까닭은 판매시장과 투자지역이 다변화한데서 찾을 수 있다고 밝혔다. 2000년대들어 해외 공장 건설이나 기업 인수를 본격화하고 수출 지역이 다양해져 특정 지역에서 환율 변동으로 본 손실을 만회할 기회가 많아졌다는 것이다.

또 외화 차입과 선물환 거래를 늘려 환율 변동에 따른 위험을 상쇄할 수 있게 된 점도 꼽았다. 특히 우리 기업의 수익성을 좌우하는 것으로 알려진 원·달러 환율 영향력은 1998∼2001년 0.494에서 2008∼2010년 0.055로 10분의 1 수준이 된 것으로 분석됐다.

박 연구위원은 "올해 환율 하락은 분명히 기업가치에 부정적"이라며 명목실효환율이 5% 하락하면 상장 제조업의 시가총액이 1%(약 6조원)가량 감소할 것으로 전망했다.

다만 지난해에도 명목실효환율이 7%가 내렸지만 기업의 성장성과 수익성은 좋아졌다는 점에서 기업 경쟁력에 실제로 미치는 영향력은 크지 않을 것으로 예상했다.