한화석화, 높은 자산가치·성장성 부각...목표가 '상향'-LIG투자證

LIG투자증권은 22일 한화석유화학에 대해 PER 4.8배, 높은 자산 가치 및 성장성, 그리고 석유화학 시황을 고려할 때 매력적인 투자기회라며 목표주가를 '1만7600원'에서 '2만2200원'으로 상향조정하고 투자의견'매수'를 유지한다고 밝혔다.

조승연 LIG투자증권 책임연구원은 "태양광 sheet 등의 원료인 EVA 가격이 2000달러를 넘고 LDPE/PVC도 견조한 시황 긍정적이며 중동, 중국 신증설 영향에서 상대적으로 자유로워 에틸렌 상승에도 불구하고 높은 수익성 유지될 것"이라며 "1분기 영업이익은 높은 에틸렌 가격에도 불구하고 전분기 대비 149% 증가한 1100억원을 기록할 것"이라고 전망했다.

조 책임연구원은 "2분기부터 2000억 투자된 염소 12만톤/가성소다 13만톤/EDC 15만톤 증설로 이익 확대될 것이며 자회사 여천NCC는 최근에도 프로필렌, 부타디엔 강세로 전년(2300억)을 뛰어넘는 순익 예상한다"며 "올해는 2009년 1249억원 대비 60% 급증한 2000억원의 지분법 예상되며 배당 수익도 기대된다"고 강조했다.

그는 "13%에 이르는 영업이익률과 20% 이상 증가하는 EPS를 고려할 때 현 주가는 극히 낮은 수준"이라며 "여천NCC(50%)와 한화엘앤씨(100%), 한화갤러리아(100%), 한화호텔앤리조트(48.7%)가치 주목할 시점으로 중동, 중국 등 신증설 영향에서도 자유로운 밸류 체인 고려할 때 현 주가는 매력적인 투자 기회"라고 강조했다.