[논현광장-김상경의 Nature Finance] ⑨ 자연공시, IFRS의 문을 열다

기업 수익에 영향 끼치는 자연변화
금융 정보로 구체화해 투자 자료화
실무서 제시·의견 수렴에 대비해야

지구에서 벌이 줄어드는 일이 은행의 대출심사와 무슨 상관이 있을까. 농산물을 원료로 쓰는 기업에 돈을 빌려줬다면 이야기가 달라진다. 수분을 돕는 곤충이 줄면 수확량이 감소하고 원료 조달도 불안해질 수 있다. 원료를 구하기 어려워진 기업이 앞으로도 지금처럼 이익을 낼 수 있을까.

매출과 이익이 비슷한 두 식품기업을 떠올려보자. 한 기업은 여러 지역에서 원료를 조달한다. 다른 기업은 생태계 훼손으로 생산이 불안정한 지역에 크게 의존한다. 오늘 실적이 비슷하다고 내일의 위험까지 같은 것은 아니다. 재무제표 숫자만으로는 이 차이를 충분히 읽기 어렵다.

10월 22일 국제회계기준(IFRS) 재단 산하 국제지속가능성기준위원회(ISSB)가 발표한 자연 관련 공시 실무서 공개초안은 이 문제를 다룬다. 자연에 대한 기업의 의존과 영향이 사업에 어떤 위험과 기회를 가져오는지 투자자가 이해하도록 설명하자는 것이다.

IFRS라면 기업 재무제표를 작성하는 국제회계기준이 떠오른다. 이번 초안은 자연 변화가 기업의 사업과 미래 수익에 미치는 영향을 지속가능성 공시에서 설명하고, 재무제표 정보와의 연결을 보여주려는 것이다. 자연정보가 기업 미래를 판단하는 금융정보로 구체화되는 과정이다.

자연정보가 이번에 처음 공시 대상이 된 것은 아니다. ISSB의 기본 기준인 IFRS S1은 이미 기업 전망에 영향을 줄 수 있는 지속가능성 관련 위험과 기회의 중요한 정보를 요구한다. 자연 관련 정보도 여기에 포함된다. 이번 초안은 그 정보를 어떻게 공시할지 구체화해 기업 간 비교 가능성을 높이려는 시도다.

그렇다면 무엇을 살펴봐야 할까. 출발점은 ‘어디서’ 사업을 하느냐다. 같은 원료를 쓰더라도 어느 지역에서 조달하는가에 따라 위험은 달라진다. 자연관련재무정보공개 태스크포스(TNFD)가 사업장과 공급망의 위치를 중시하는 이유다. 이번 초안도 TNFD의 작업을 바탕으로 자연과 기업의 관계를 투자자가 판단할 수 있는 정보로 연결한다.

그렇다고 자연에 많이 의존하는 기업이 모두 위험한 것은 아니다. 같은 위험에 직면해도 준비한 기업과 그렇지 않은 기업의 미래는 다를 수 있다. 공급처를 다변화하고 원료 낭비를 줄이며 생산지의 생태계 보전에 힘쓰는 기업이라면 대응 능력을 달리 평가할 수 있다.

은행과 투자자에게도 원료 조달이 불안하다는 사실만으로는 충분하지 않다. 이익과 현금흐름에 얼마나 영향을 받는지, 대체 공급처가 있는지, 대응에 얼마가 필요한지를 알아야 한다. 공시에 담겨야 할 것은 위험의 목록뿐 아니라 기업이 무엇을 준비하고 바꾸고 있는지다.

다만 이번 문서는 확정된 의무기준이 아니다.ISSB는 우선 ‘실무서(Practice Statement)’ 형태를 제안했다. 실무서는 내용과 제정 절차에서는 기준서와 다르지 않지만, 기업이 ISSB 기준을 준수한다고 밝히기 위해 반드시 적용해야 하는 문서는 아니다. 실무서로 확정할지 정식 기준서 등 다른 형태로 발전시킬지에 대해서도 내년 2월 19일까지 의견을 받는다.

그렇다고 단순한 검토자료로 넘길 일은 아니다. 공개초안을 내고 시장의 의견을 받아 내용을 보완하는 공식 절차가 시작됐다. 금융기관에는 어떤 정보를 살피고 준비해야 할지 미리 점검할 기회이기도 하다. 최종 형태는 달라질 수 있지만, 투자자가 앞으로 어떤 정보를 더 필요로 하는지는 읽을 수 있다. 필자는 이를 금융이 주목해야 할 신호로 본다.

한국 금융에는 아직 익숙하지 않은 접근일 수 있다. 그러나 출발점은 익숙하다. 거래기업은 앞으로도 원료를 안정적으로 구할 수 있는가. 조달에 차질이 생기면 이익과 상환능력은 어떻게 달라지는가. 기업은 무엇을 준비하고 있는가. 은행과 투자자가 늘 해온 질문에 자연이라는 조건을 더하는 일이다. 지구에서 벌이 줄어드는 일이 금융과 무슨 상관이냐는 질문도 이제는 낯설지 않은 세상이 되고 있다.