하나증권 "美 CPI, 관세리스크 해소 어려운 환경…9월·12월 25bp씩 금리 인하"

하나증권은 13일 미국 소비자물기지수(CPI) 발표에 대해 물가 리스크 해소로 보기는 어려운 환경으로 연방준비제도(FED)의 금리 인하는 9월부터 재개될 것이라고 내다봤다. 이와 함께 미 연준이 올해 9월과 12월 두 차례에 걸쳐 25bp씩 금리 인하를 단행할 것이란 기존 전망을 유지했다.

미국 7월 소비자물가는 전월비 0.2%, 전년비 2.7%로 예상치에 대체로 부합(컨센서스 전월비 0.2%, 전년비 2.8%)했다. 휘발유 가격(-2.2%)을 필두로 에너지 가격이 전월비 하락(-1.1%)하고, 가정용 식료품 가격도 전월비 -0.1%를 기록하면서 헤드라인 물가 상승을 제한했다.

에너지와 식료품을 제외한 근원 소비자물가는 7월 전월비 0.3%, 전년비 3.1%로 예상과 유사한 수준(컨센서스 전월비 0.3%, 전년비 3.0%)을 기록했으나, 점진적인 상승 흐름이 이어지며 올해 2월 이후 최고치 기록했다.

전규연 하나증권 연구원은 "이번 소비자물가가 예상 수준으로 오르면서 관세 발 영향이 크게 나타나지 않은 점은 긍정적"이라며 "다만 관세 발 소비자물가 상승은 시기의 문제일 뿐 피하기 어려울 것"이라고 분석했다.

그러면서 "트럼프 행정부의 무역정책이 모두 발표된 것은 아니지만, 관세는 이미 부과되고 있고 수출업자와 수입업자는 그 비용을 지불하고 있다"며 "현재는 소비자 전가의 초기 단계로 인식할 필요가 있다"고 덧붙였다.