유진투자증권 “농심, 2분기부터 실적 회복세…관세 대응도 가능”

투자의견 ‘매수’, 목표주가 49만7000원 유진

18일 유진투자증권은 농심에 대한 투자의견을 ‘매수’, 목표주가 49만7000원을 유지한다고 밝혔다. 현재주가(17일 기준)는 41만 원이다.

유진투자증권에 따르면 농심의 1분기 매출액은 전년동기대비 3% 오른 8997억 원, 영업이익은 15% 하락한 519억 원일 전망이다. 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 예상된다.

김진우 유진투자증권 연구원은 “신제품 입점 초기 판촉 집행으로 매출에누리가 증가하며 순매출액 성장세를 제한했을 것이라 추정된다”면서 “부재료 및 밀가루 가격은 안정권에 있으나, 팜유, 전분 등의 원화 환산 가격 상승으로 비용 부담이 지속되는 중”이라고 설명했다.

농심은 2분기부터는 실적 회복세에 접어들 것으로 전망된다. 김 연구원은 “국내에서의 출고가 인상 효과는 유예기간, 기존 유통재고, 소비자들의 사전 구매 등 영향으로 5월 이후 본격적으로 나타날 것이라 판단했다”며 “해외에서는 3월을 기점으로 신라면 툼바의 진출이 빠르게 시작돼 긍정적”이라고 했다.

이어 “4월 기준 신라면 툼바는 미국 월마트 약 1000개 점포에 입점을 완료하였으며, H-E-B(텍사스·멕시코), Stater Bros(미국 LA) 등 로컬 매장에도 다수 입점한 것으로 파악된다”고 덧붙였다.

특히 2분기부터는 기저 부담 없는 실적 성장이 가능할 것으로 보고 있다.

김 연구원은 “2분기부터 신라면 툼바의 해외 신규 입점 지속, 유럽 판매법인 체제가 가동되고, 국내 출고가 인상 효과가 발생할 예정”이라며 “3분기부터는 원부재료 가격 협상 효과와 함께 농심아메리카(지난해 4분기 가동률 57%)를 통해 관세 이슈에 대응 가능한 점도 긍정적”이라고 설명했다.