대한항공, 유가ㆍ환율 따른 변동성 여전 ‘중립’-하나대투證

하나대투증권은 28일 대한항공에 대해 아직은 유가와 환율변동에 의한 이익 변동성이 클 전망이라며 투자의견 중립과 목표주가 3만4000원을 유지했다.

하나대투증권 주익찬 연구원은 "대한항공은 환율이 추가로 하락해야 과거 수준의 영업이익 회복이 가능하다"고 말했다.

지난해 4분기 대한항공의 실적은 환율 상승으로 영업이익은 전년대비 대폭 감소했으며, 전기대비로는 흑자 전환한 것으로 추정됐다.

주 연구원은 "4분기 영업이익은 217억원으로 예상돼 전년동기대비 83.1% 감소, 전분기대비 흑자 전환됐을 것"이라며 "매출액이 수송량 감소 등으로 전년동기대비 13.3% 증가에 그쳤으나, 원달러 환율 상승으로 유류비와 비유류비가 각각 전년동기대비 27.4%, 18.6% 증가했을 것으로 추정되기 때문"이라고 설명했다.

그는 "향후 유가와 원달러 환율이 더 하락하면 주가 상승 가능성이 있겠으나, 아직은 유가와 원달러 환율 변동에 의한 이익 변동성이 클 것"이라며 "올해 예상 원달러 환율은 1250~1400원 수준으로 전년 대비 높다"고 말했다.

이어 "최근 항공유가는 전년대비 대폭 하락했으나, 향후 6개월, 1, 2년 만기 WTI 선물유가가 spot WTI 가격보다 높아, 향후 항공유가 상승 가능성도 배재할 수는 없다"고 덧붙였다.