노바렉스, 건기식 시장 성장에 실적 개선 기대 '매수'-한화투자

(자료제공=한화투자증권)

한화투자증권이 19일 노바렉스에 대해 건기식 시장의 구조적 성장에 힘입어 성장세를 이어갈 것으로 전망했다. 목표주가는 기존 5만4000원, 투자의견 매수를 유지했다.

김동화 한화투자증권 연구원은 "지난해 KT&G 인삼 부문을 제외한 건기식 10개 상장사 합산 매출액은 2조 원으로 큰 폭으로 증가했다"며 "당분간 건기식 시장은 성장 추세가 이어질 것"이라고 말했다.

김 연구원은 성장 배경에 △건강에 대한 관심 증가 △규제 완화 △개별인정형 원료 개발 확대 △유통 채널 다각화에 따른 접근성 확대 △코로나19 이후 건기식 섭취 필요 인식(면역력 강화 등) 제고 등을 꼽았다.

그는 "특히 지난 2분기 오송 신공장을 가동하면서 생산성을 개선하고 CAPA도 2배로 커졌다"며 "올해 5월 중국·아시아 지역 GNC 'CoQ10' 납품을 시작하면서 수출 성장도 본격화할 전망"이라고 말했다.

그러면서 "신공장에 힘입어 외형 성장에 따른 영업 레버리지 효과 등 영업이익률 개선으로도 이어질 것"이라며 "다만 고정비(감가상각비 및 인건비)가 늘면서 개선 폭은 내년에 더 크게 나타날 전망"이라고 덧붙였다.