SK텔레콤, 물적분할ㆍ자회사 상장으로 기업가치 증대 ‘매수’ - 하나금융

하나금융투자는 SK텔레콤에 대해 14일 올해 자사주 매입에 이어 내년에는 물적분할을 통한 지배구조 개편, 자회사 상장 추진 등으로 기업가치가 커질 전망이라며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 33만원을 제시했다.

김홍식 연구원은 “현재 SKT는 5000억 원 규모의 자사주 매입을 현재 진행 중이며 향후 점진적인 주가 반등이 기대된다”며 “3분기 실적 개선에 이어 내년 3분기 예상되는 지배구조 개편 이슈, IPO 진행 등이 주가 상승에 힘을 실어줄 전망이다”고 내다봤다.

김 연구원은 “지배구조 개편은 현재 상황으로 미뤄볼 때 물적분할로 진행될 가능성이 높다”며 “물적분할을 통해 중간지주사 체제로 전환하고, 모바일 사업부문을 분할해 중간 지주사 아래 하이닉스, 브로드밴드와 같은 위치에 둘 것으로 보인다”고 분석했다.

그는 “SKT가 물적분할을 시도할 시 SKT 시가총액은 크게 증가할 것으로 예상한다”며 “향후 인수합병(M&A)을 중간지주사가 담당할 가능성이 높다고 감안하면, 분할 후 SKT 모바일과 하이닉스의 배당 성향 증가로 SKT(중간지주사)의 배당금 증가가 예상된다”고 전망했다.

이어 “단기간에 SK(주)와 SKT(중간지주) 합병 추진 가능성이 낮고, 지속적인 자사주 매입을 통한 우호지분 확대, 신주발행주식수 최소화, M&A 재원 활용도 가능하다”며 “물적분할, 자회사 상장을 통한 SKT 기업가치 증대 전략은 주주입장에서도 환영할 만한 전략으로 보인다”고 덧붙였다.