고영, 밸류에이션 부담 확대 ‘매도’-NH투자

NH투자증권은 고영에 대해 15일 실적 대비 높은 밸류에이션이 부담인 상태로, 향후 실적 고성장세 확인이 필요하다고 분석했다. 이어 현재 주가와 투자의견, 목표주가 간 괴리가 발생해 투자의견은 ‘매도’, 목표주가 8만5000원을 제시했다고 덧붙였다.

도현우 연구원은 “고영에 대한 밸류에이션 프리미엄을 정당화하기 위해서는 높은 실적 성장이 필요하다”며 “글로벌 IT 투자 부진을 감안하더라도, 최근 실적 모멘텀이 높은 밸류에이션 프리미엄을 설명하기에 다소 부족하다”고 설명했다.

도 연구원은 “지난 13일 도영은 4분기 잠정 매출액이 지난 동기 20% 줄어든 506억 원, 영업이익은 52% 감소한 52억 원으로 발표해 시장 기대치를 밑돌았다”며 “실적 부진 주요 원인은 중국 5G 모멘텀 지연으로 인해 고객사 투자가 2020년으로 이연된 점, 미국과 중국의 무역 분쟁 심화 가능성도 고객사 투자에 영향을 미친 것으로 파악된다”고 짚었다.

그는 “지난해 실적 부진으로 기저가 낮아 올해 실적 성장이 가능할 것으로 보인다”며 “올해 예상 매출액은 전년 대비 16% 증가한 2578억 원, 영업이익은 24% 늘어난 415억 원을 기대한다”고 분석했다.

이어 “시장에서 기대하고 있는 의료 로봇 관련 매출이 2020년 상반기 가능할 것으로 보인다”며 “지난해 4분기 고객사 투자 지연으로 이연된 매출도 올해 상반기 기록될 것으로 보이며, 글로벌 5G 모멘텀 부각에 이어 자율주행 자동차 관련 투자로 고객사 투자가 늘어날 것으로 기대한다”고 덧붙였다.