남북경협주 투자, 개성공단·인프라·관광사업에 ‘집중’ - 키움증권

키움증권은 남북경협 관련 투자 시 단계별 접근이 중요하다며 초기 단계에서는 개성공단과 인프라 구축, 관광 사업에 주목할 필요가 있다고 밝혔다.

22일 라진성 키움증권 연구원은 “북한이나 한국 정부, 기업이 기대하는 수준의 경제 교류가 이뤄지려면 유엔 안정보장이사회와 미국의 대북제재가 상당부분 해제돼야 한다”며 “현재 국면에서 착수할 수 있는 남북경협 사업은 사실상 없다”고 말했다.

최근 이란 사례에 비춰 봤을 때 남북경협 역시 제재의 강도와 자금조달 방법, 규모 등에 따라 ‘초기-중기-장기’ 등 단계적으로 추진될 것이라는 전망이다.

라 연구원은 “초기에는 대북제재를 받지 않는 선의 사업이나 UN과 미국의 일시적인 승인을 얻을 수 있는 사업부터 진행될 것”이라며 “통일비용을 줄이고 기업 거래비용을 낮추기 위한 기초 인프라 구축이 필수적”이라고 설명했다.

개성공단 사업과 금강산 백두산 등 제한된 관광사업, 인도적 지원 등도 초기 단계에서 진행될 수 있는 사업으로 꼽았다. 특히 대북제재 완화로 남북경협이 본격화된 후에는 자금조달이 관건이 될 것이라고 예측했다.

라 연구원은 “경협 단계에 따라 개발 재원의 조달 방식을 차별화하고 다양한 민간금융기법을 활용해야 한다”며 “국내 건설사들이 패키지 딜(Package Deal)을 통해 인프라와 자원개발을 동시에 진행하는 방안을 모색할 필요가 있다”고 말했다.