무역분쟁 우려 불구 코스피 하방 경직성↑-미래에셋대우

미래에셋대우는 16일 미중 무역 분쟁 우려가 지속되고 있지만 국내 증시의 하방 경직성이 높아졌다고 평가했다.

고승희 연구원은 “미국 무역대표부는 10일 2000억 달러 규모의 중국 수입품에 10% 추가 관세 부과안을 발표했다”며 “그러나 나스닥은 사상 최고치를 경신하는 등 글로벌 금융시장은 차분한 모습을 보였다”고 말했다. 실제 중국 상해종합지수는 발표 이후 0.6%, 코스피지수는 1.1% 상승했다.

고 연구원은 “국내 증시의 하방 경직성은 매우 높아졌다”며 “실적 대비 과도한 주가 하락으로 코스피 12개월 예상 주가수익비율(PER)은 8.9배 수준까지 내렸다”고 설명했다.

이어 “선진국 기업 실적이 상향 조정돼 미국을 중심으로 선진국 증시가 강세를 보이고 있고 글로벌 변동성 지표도 안정적”이라며 “최근 선진국, 신흥국의 경제 서프라이즈 인덱스가 반등한 부분도 국내 증시의 하방 경직성을 높인다”고 덧붙였다.

글로벌 위험자산 회피 현상도 다소 진정된 모습이다. 신흥국 주식형 펀드에선 자금 유출이 지속됐으나 신흥국 채권이나 하이일드 채권 펀드 시장으로는 각각 11주, 9주 만에 자금이 순유입됐다.

고 연구원은 “이달 5일부터 11일까지 신흥국 주식형 펀드에선 13억4000만 달러가 순유출돼 8주 연속 자금이 빠져나갔다”며 “신흥국 채권형 펀드에는 9억3000만 달러가 순유입됐고, 하이일드 펀드에는 5억4000만 달러가 들어왔다”고 전했다.