영원무역, 당분간 보수적 접근…목표주가 하향 - HMC투자증권

HMC투자증권은 7일 영원무역에 대해 당분간 부진한 주가흐름이 예상된다며 목표주가를 종전의 5만원에서 4만5000원으로 하향조정했다. 투자의견은 ‘매수(Buy)’ 등급을 유지했다.

송하연 HMC투자증권 연구원은 이날 보고서에서 “3분기 실적은 시장 컨센서스를 크게 하회했다”며 “OEM(주문자상표부착생산)은 업황의 불황으로 성장이 저조했고, SCOTT(영원무역의 프리미엄 자전거 브랜드)의 경우 유럽지역 날씨와 미국지역의 높은 재고로 부진했다”고 밝혔다.

송 연구원은 이미 주가가 많이 하락했음에도 영원무역의 주력사업인 의류 OEM에 대해서는 여전히 보수적으로 접근해야 한다고 조언했다. 2016년을 바닥으로 실적을 서서히 회복하겠지만 바이어들의 단가인하 압력은 계속되기 때문에 마진 개선폭이 제한적이라는 분석이다.

송 연구원은 “OEM사업부의 스포츠브랜드 수주는 상대적으로 견조하지만 마진이 낮은데다 겨울철 아웃도어 호황으로 재주문이 발생하더라도 시차가 있어 내년 1분기까지는 기다림이 필요할 것”이라며 “SCOTT의 경우 장기적인 기대감은 높지만 불화실성이 높다”고 평가했다.